年内累跌11%！从领跑全球到拖后腿 沙特股市命运和油价紧密相连

伴随油价大幅波动，上半年还是全球领跑者之一的沙特阿拉伯股市，目前已经滑落至拖后腿的境地。

以美元计算，沙特阿拉伯基准股指沙交所综合指数（Tadawul All Share Index）今年下半年的表现在媒体追踪的92个股指中排名倒数第六位，并且可能创下自2015年以来的最大年度跌幅。

这与今年上半年的表现形成了鲜明的反差，截至6月底，沙特股市的表现跻身全球“十二强”。

Tadawul All Share Index今年以来已经累计下跌11%，势将终结此前6年创下的连胜记录。不过，该基准股指的表现仍远超MSCI新兴市场指数，后者年内已下跌22%

股市随油价沉浮

在沙特股市走势逆转背后，石油发挥着最为重要的作用。石油和石化工业是沙特的经济命脉。在该国GDP中的占比超过了34%。眼下，投资者对全球经济前景的担忧日益加剧。

由于投资者担心经济放缓打击原油需求，布伦特原油已从今年3月创下的近140美元每桶的高点回落，几乎抹去了2022年所有的涨幅，当前交投在79美元左右。

野村资产管理（Nomura Asset Management）中东业务主管Tarek Fadlallah表示，“与以往一样，油价水平对于决定经济和企业利润的整体前景至关重要。”

此外，对利率上升的担忧也在考验着市场人气。上月初，沙特央行决定将利率提高75个基点至4.5%，今年以来，该央行已经多次跟随美联储加息。

明年表现如何？

针对2023年沙特股市的前景，投资者看法不一。

有分析师认为，油价下行空间有限对沙特股市而言是好事。投资信息与数据平台Tellimer驻迪拜策略师Hasnain Malik表示，全球经济增长放缓令油价承压，但OPEC+的行动应会限制油价下行。

投资者也可能被沙特股市的低估值所吸引。当前Tadawul All Share Index的远期市盈率为13.4倍，为2020年3月以来的最低水平，低于过去10年14.7倍的平均水平。

中东投行EFG-Hermes的策略主管Simon Kitchen表示，（沙特股市）更低的市盈率将吸引专注于新兴市场的基金的更大兴趣，这些基金目前仍严重低配沙特股市。

交易数据显示，在过去11个月中，沙特股市有3个月出现外资流出，这是自2018年以来的最高水平。沙特资本市场管理局（Capital Market Authority） 12月12日公布了旨在增加外国投资者在沙特股票中持股比例的草案，这可能会有助于扭转局面。

沙特投行SNB Capital周一公布的一项基金经理调查显示，37%的基金经理看好第四季度沙特股市的表现。近30%的受访者认为市场被低估，这是该行调查中的最高比例。

不过，也有一些人持反对看法，理由是利率上升等挑战，由于沙特里亚尔与美元挂钩，沙特央行的政策与美联储的政策高度相关。

摩根士丹利策略师11月将沙特股票评级下调至“持股观望”。该行指出，利率上升以及周期性新兴市场的复苏都是不利因素。