当月美国M2同比增速为-1.3%，为1959年美联储开始追踪该指标以来的最低水平，也是所有可获得数据中美国M2首次出现下滑。

11月同比增速已降至0.01%，远低于2021年2月27%的峰值。

　　在COVID-19大流行期间，美国M2规模从2020年3月的16.1万亿美元飙升至2022年3月的21.9万亿美元，增幅超过36%；自2022年3月美联储开始加息以来，美国M2规模持续下降，流动性收紧逐渐对美国经济活动造成明显制约。

　　东方金城研发部分析师白雪对贝壳财经表示，2021年3月以来，美国M2同比增速持续大幅放缓，因此增速回落美国M2的利率和规模也是美联储激进加息、资产负债表收缩、财政刺激消退后居民过剩储蓄持续消费等综合作用的累积结果。

　　从规模上看，当前美国M2高达21万亿美元，较疫情前约15万亿美元的水平仍高出约40%。

如果进一步考虑美国M2的统计口径（与我国相比）较小，甚至不包括10万美元以上的定期存款，这意味着美国的货币流动性仍处于一个相对较高的水平，并有助于通货膨胀的下降。而且经济衰退的迹象相对有限。

　　白雪认为，考虑到截至去年12月，美国CPI同比增速连续六个月放缓，衡量货币供应量的重要指标M2下降将有助于继续抑制通胀，从而进一步明确今年美国通胀的方向。向下方向。

因此，美国M2下降对通胀有利，但影响不会太大。预计今年上半年美联储将继续加息3次左右，总计75个基点(bp)。

　　中国银行研究院高级研究员王友新对贝壳财经表示，美国M2同比增速下滑反映了美联储快速加息对货币的影响供应。

疫情发生后，美联储采取前所未有的宽松政策支持企业和家庭部门，导致流动性供给大幅增加，家庭部门储蓄率上升，M2增速呈上升趋势。但在加息过快和资产负债表开始缩表后，货币供应量逐渐减少。加之资本市场高通胀和价格波动的影响，居民过剩储蓄减少，储蓄率持续下降，拉低M2增速。

　　美国M2增速下降反映出美国经济逐渐降温。由于通货膨胀是一种货币现象，货币供应量的减少意味着需求增速的放缓。企业和居民的融资成本将增加，可用资金将减少。通胀有望继续回落。

　　在此背景下，由于从紧的货币政策对货币供应量的影响开始全面显现，个人消费支出价格指数（PCE）、居民消费价格指数（CPI）等通胀指标持续回落，居民消费通胀预期有所缓和，美国经济下行压力逐渐加大，家庭消费、美国制造业和服务业采购经理人指数（PMI）疲软。预计美联储将逐步放慢加息步伐，避免对经济造成过度冲击，推动经济实现软着陆。
 

春节假期，美国公布了2022年四季度GDP数据，去年四季度GDP年化增速为2.9%，同比增速为0.96%。%。

此外，美国商务部周五数据显示，美国2022年12月PCE同比上涨5%，剔除食品和能源价格的核心PCE同比上涨4.4%，仍远高于美联储的预期。 2% 的目标。自 2021 年底以来的最低增长率。

　　国泰君安海外策略首席分析师戴庆在研报中表示，美国去年四季度GDP超预期2.9%，引发经济软着陆的希望。落地正成为市场关注的一大焦点。

　　戴庆认为，美联储2月加息25个基点(bp)没有悬念，下一阶段的重点是何时停止加息。

目前美联储官员态度缓和，2月加息幅度已达成共识；但对于加息的终点存在分歧。下一阶段市场关注的焦点将是2月会议是否会进一步讨论，以及暂停加息的信号。

　　此外，市场已充分预期2月加息25bp，但目前市场对加息终点仍较为乐观，与美联储继续脱节。

美国最新的GDP数据反映出经济仍有韧性，当前就业市场依然吃紧。

预计美联储官员将保持“鹰派”，引导市场预期回到2月和3月加息25bp，5月达到利率峰值暂停加息，维持高利率至年底那一年。

　　浙商证券宏观李超团队也认为，美国未来仍将面临衰退压力，各项前瞻指标的走势也得到印证。正式结束。

　　李超团队还指出，春节期间从海外来看，未来全球流动性变数的核心仍将集中在欧洲和日本央行，美联储的紧缩政策将逐渐告一段落。

欧洲方面，欧洲央行成员密集发声推动紧缩政策。2月和3月分别加息50bp几乎成为共识。欧债风险仍是一季度最需要关注的金融稳定风险。

　　日本方面，春节期间，日本央行公布了去年12月的议息会议纪要和1月的意见总结，均指向黑田东彦任内政策调整的概率较低；2月10日，预计将提名新的州长候选人，收益率曲线控制（YCC）政策或在州长换届后进一步调整。